资本市场下的顺丰,真谋局还是假繁荣?

发布日期:2018-03-14 19:32
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分类:最新资讯 深度报道
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资本市场很忙。

各大公司发布业绩快报,各种圈地战队,数十亿的收购潮此起彼伏。

这不,低调的顺丰最近又热闹了。在最新发的《2018年胡润全球富豪榜》中,47岁的王卫财富1400亿元位列大中华区第九。

那么,这家既有前途又有钱途的公司有哪些传奇的地方呢?

登顶之路

顺丰,一如他的创始人王卫,绝对是中国快递业的一个传奇!

在快递界,通常只有顺丰和其他快递两种,就像手机界只有苹果和其他手机两类一样。

简单来说,顺丰无论资产、单品价格,还是品牌口碑,都处于碾压式的优势地位。在2017年快递企业总体满意度排名中,顺丰速运以83.4分高居榜首。

那么,王卫又是如何默默将其做大的呢?

1993年3月26日,在广东省顺德市注册成立了顺丰公司,当时王卫正好22岁。

31岁,打造了覆盖全国的直营快递网络,39岁时公司业绩过百亿,41岁入选中国最具影响力商业领袖,47岁以159亿美金的净资产位居福布斯华人富豪榜第七。

今天,顺丰控股(002352.SZ)市值超过2000亿元,拥有近13000个自营网点,业务范围覆盖了超过50个国家。

但是这样一位快递大佬,却是一个十分低调的人物。

在2018年2月24日,顺丰上市更名一周年之际,低调如常的顺丰连个消息都懒得发。

《创业家》曾有一篇文章形容称,“当我们谈论起顺丰和王卫的时候,像是在谈论一个看不见摸不着、却缭绕弥漫在空气中的幽灵。”

在顺丰上市前的二十多年,王卫几乎未接受过媒体采访,媒体想找一张他的个人照片都很难。

上市前,低调总裁王卫唯一的高调亮相是2016年4月17日,他为一位北京顺丰快递员在送货时被打一事的发声。他在自己的朋友圈称:我王卫向着所有的朋友声明!如果这事不追究到底,我不再配做顺丰总裁!”为此,还举行了一场媒体交流会。

这两年,随着顺丰进入资本市场,才公开露面多了一些。

但他依旧低调、神秘、淡泊名利。

他是一个虔诚的佛教徒,据说他的办公室经常弥漫着佛香,桌上摆放着佛像。对于成功和财富,王卫认为,这只是一个人福报多少的体现。

在2017年顺丰年会的演讲中,王卫说,财富于他皆浮云,员工才是他真正的信仰,也是顺丰的信仰。2018年要做的事情很简单,就是继续为信仰服务。

资本嗜血

低调与传奇并不矛盾,市场也不会因为低调而放过谁。

顺丰的竞争对手“三通一达”纷纷完成上市,快递行业格局迅速变化。而这时,谁能抢先上市谁就能在接下来的行业整合中赢得主动。

于是,2017年2月24日,顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式,正式登陆A股。

当天上午,顺丰控股一字涨停,报55.21元/股,总市值达2310亿元,超越万科A和美的集团,成为深市第一大市值公司,王卫的身价也达到近1500亿元,成为民营快递业首富。

当然,选择上市绝不仅仅是因为与四通一达们的竞争,就淘宝件那块年年打价格战的红海市场,王卫根本都瞧不上,他的眼光看得更远。

例如像生鲜电商和冷链物流,跨境电商和全球物流网络等新兴潮流,谁能够抢先吃下,将决定未来格局。

艾媒咨询最新发布的《2017-2018中国跨境电商市场研究报告》显示,2017年跨境电商整体交易规模达7.6万亿元人民币,增速可观。2018年跨境电商交易规模有望增至9.0万亿元。艾媒咨询分析师认为,随着平台物流水平和供应链打造逐渐完善,未来市场有望得到进一步扩大。

不过,对于上市,王卫一开始是排斥的。

他认为,上市后,企业就变成一个赚钱的机器,每天股价的变动都牵动着企业的神经,对企业管理层的管理是不利的。短期内的利润增长将成为企业存在的唯一目的,这样,企业将变得很浮躁,和当今社会一样的浮躁。

但最终,还是抵不过资本市场。

受业绩表现影响,顺丰的股价自去年11月以来一路下跌。

2017年,在属于快递企业旺季的第四季度,顺丰控股业务量同比增长率为19.33%,落后于同期全国快递行业业务量24.3%的同比增长率。与竞争对手相比,顺丰控股当季度实现业务量合计9.32亿票,也不及申通快递的12.3亿票、韵达股份的15.13亿票。

不过,这种情况随着顺丰机场的正式获批,顺丰股价开始反弹。

2018年2月23日,顺丰机场的正式获国务院、中央军委联合批复。中国发改委、民航局、中国政府共同为之保驾护航。

国务院、中央军委、湖北省政府、国家发改委、中国民航,全部都在力挺顺丰!全力支持务必保障顺丰在最短的时间内建设亚洲地区第一个物流国际机场。

按这份公开文件释放出的强大信号,这明显已经不是关乎一个企业利益的问题了,这将是影响整个中国对外经济的国家级重大战略。

这也让顺丰再次获得市场亲耐。

随后,2月26日,顺丰的股票早盘涨停,盘中交易量价齐升,尾盘以股价以51.5元报收,当日上涨7.79%。

波澜不惊

不管市场如何波谲云诡,对于顺丰一切似乎都显得波澜不惊。

2018年2月26日晚间,顺丰公布2017年业绩快报,公司2017年营收为710.94亿元,同比增长24%;净利为47.71亿元,同比增长14%。

图为年度主要财务数据及指标。

根据快报,顺丰表现出业绩高增长态势。这主要得益于:一是业务量快速增长,其中传统商务快递稳健增长,重货、冷运、国际等新业务迅速发展;二是科技投入带来整体服务质量不断提升、客户粘度增强;三是技术创新带来经营效率的进一步提高;四是转让丰巢科技部分股权也为顺丰控股带来了一次性收益。

根据快报,虽然顺丰控股归母净利润增速不及先前已经公布业务快报的韵达股份,但其扣非后的归母净利润增速超过40%,还是值得肯定。

作为具有成长性行业中的龙头企业,一些机构给出维持“推荐”评级。

申万宏源物流行业分析师陆达也认为,目前快递板块估值已处于底部,属于高增长、业绩确定的行业。他强烈推荐圆通速递,韵达股份;此外,推荐可关注顺丰控股和申通快递。

当然,在资本市场中有很多声音,你要学会分析来自自我、市场和企业的声音,保持理性思考;也要留意新业务拓展不及预期、资本开支过大的问题。

当前,顺丰依旧是国内民营快递企业中最好的企业,但其也会经历短期阵痛。不过,从长久来看,其发展依然值得期待。

或许,这只是刚刚开始......

传奇延续

逐鹿资本市场,离不开行业因素和企业核心竞争力。

顺丰具有非常强的竞争壁垒,这主要表现在以下几个方面:

一是,全直营模式、高端定位、航空运件以及新业务的飞速扩张构筑了很宽的护城河。

西南证券认为,未来顺丰公司产业延伸的能力极强,内生增长的形式将比竞争者更为扎实和稳健。预计未来三年,顺丰控股的收入依然将保持25.5%的复合增长率,归母净利润将保持17.2%的增速。

全直营模式方面,它具有明显优势,管理严格,培训好,服务优质,非常适合高端市场发展,为顺丰树立了良好的口碑,形成了集团军与游击队的对决。

航空运件方面,截至2018年2月,顺丰全货机数量已达42架,航线网络覆盖中国大陆以及香港、台湾等多个国家和地区,其打造的由货机、大型无人机与小型无人机构建的“三段式空运网”雏形已经形成,已经牢牢将护城河树立起来。

在新业务方面,2017年顺丰的新业务(包括冷链物流、重货、同城配和跨境电商等国际业务)的收入增速超过50%,远超过快递行业24%的增长。

根据券商研报,未来消费在中国GDP的占比逐渐提升,受惠于消费升级的大物流市场将成为快递物流企业的主战场。这个近10万亿元的市场显然比5000亿元的快递市场更有吸引力。

二是,前瞻性的战略布局。

经过多年潜心经营和战略布局,顺丰控股一方面已形成拥有“天网+地网+信息网”三网合一、可覆盖国内外的综合物流服务网络。

另一方面,从快递至综合物流至供应链的布局路径清晰。鄂州机场建设有望达到国际快递空运大通道,空运网络、物流用地、规范充足的末端产能构成了较强的竞争壁垒。

三是,先进的科技技术。

顺丰发展至今,经历了几次大的转型,第一次是收权直营。

第二次就是IT技术。

小到顺丰快递员手持终端巴枪、“丰密”运单,大到背后复杂的运转系统,顺丰对科技的注重和投入可以说引领着行业科技的潮流。可以说顺丰的IT系统是武装到牙齿的,为顺丰树立了安全口碑。

如果说,四通一达是典型的劳动密集型企业的话,顺丰就是一个技术密集型企业,两者对决,胜负已定。

在开篇,我们说到,顺丰绝对是中国快递业的一个传奇!

作为中国快递业中的龙头企业,顺丰在资产规模、管理水平和盈利能力和消费者口碑上都处于市场领先地位。

其实,不仅如此,顺丰也更有希望成为综合物流的龙头,在国际舞台上大展拳脚。

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